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三年前的春天，科創(chuàng)板啟動(dòng)受理程序，注冊(cè)制開啟試點(diǎn)之門。一聲春雷后夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，科創(chuàng)板讓企業(yè)家紛紛懷揣憧憬與激情，踏上資本市場(chǎng)之旅。經(jīng)過(guò)三年摸索打拼，中國(guó)硬科技集群樣貌分明，如今的科創(chuàng)板已發(fā)生深層次結(jié)構(gòu)性變化，有了更好更穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期。

科技興則民族興，科技強(qiáng)則國(guó)家強(qiáng)。經(jīng)過(guò)資本市場(chǎng)有效的資源配置，長(zhǎng)期以來(lái)桎梏科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈血脈的“斷點(diǎn)”得以連接，“堵點(diǎn)”得到疏通，這讓國(guó)家重點(diǎn)支持的六大硬科技領(lǐng)域在科創(chuàng)板組成集群，有了規(guī)模化圖譜。支持硬科技企業(yè)做大做強(qiáng)，建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)，科創(chuàng)板的功能日益彰顯。

連“斷點(diǎn)”疏“堵點(diǎn)”

2021年6月和11月，龍芯中科和海光信息的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理，這在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新一代信息技術(shù)業(yè)內(nèi)影響深遠(yuǎn)。

招股書顯示，龍芯中科已形成自主指令系統(tǒng)架構(gòu)，研發(fā)了包括處理器核心在內(nèi)的上百種核心模塊;信創(chuàng)上游芯片企業(yè)海光信息的國(guó)產(chǎn)海光x86處理器技術(shù)路線已實(shí)現(xiàn)重大突破。這兩家公司是近年申報(bào)科創(chuàng)板上市企業(yè)群像中的一個(gè)縮影，越來(lái)越多的新申報(bào)企業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大創(chuàng)新能力。

“對(duì)比是明顯的。”一位科技研究專家表示，包括科創(chuàng)板在內(nèi)，A股幾大板塊近三年來(lái)對(duì)硬科技標(biāo)準(zhǔn)精準(zhǔn)聚焦，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)到企業(yè)自身，都在向能代表國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)力。

從上游芯片設(shè)計(jì)、中游晶圓代工到下游封裝測(cè)試，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已在科創(chuàng)板上市公司全部體現(xiàn)。但要真正突破“卡脖子”技術(shù)，不僅僅在于產(chǎn)業(yè)鏈的齊備，還要同時(shí)兼?zhèn)浒雽?dǎo)體材料和設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施的支撐環(huán)節(jié)。去年6月申報(bào)科創(chuàng)板IPO的概倫電子是國(guó)產(chǎn)EDA領(lǐng)軍企業(yè)。EDA工具作為集成電路產(chǎn)業(yè)鏈基石，其申報(bào)填補(bǔ)了科創(chuàng)板相關(guān)領(lǐng)域空白。

“集聚效應(yīng)的形成對(duì)打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，推動(dòng)創(chuàng)新規(guī)模化起到示范作用，同時(shí)能有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的‘斷點(diǎn)’、疏通‘堵點(diǎn)’，為促進(jìn)制造業(yè)邁向中高端，實(shí)現(xiàn)制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)提供有力支撐。”上述專家說(shuō)。

一批批新申報(bào)科創(chuàng)企業(yè)顯示出科創(chuàng)板對(duì)擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的硬科技企業(yè)的吸引力。同樣，硬科技企業(yè)借助科創(chuàng)板平臺(tái)實(shí)現(xiàn)騰飛與擴(kuò)張，科創(chuàng)板這塊改革“試驗(yàn)田”孕育出更多能量。

數(shù)據(jù)顯示，2021年科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8126.93億元，同比增長(zhǎng)36%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)929.09億元，同比增長(zhǎng)72%。其中，近九成公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，近七成公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，55家同比翻番。

“硬科技”特征凸顯

科創(chuàng)板持續(xù)登“科”，與科創(chuàng)屬性增強(qiáng)息息相關(guān)。

去年4月，證監(jiān)會(huì)修訂科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引。同時(shí)，上交所出臺(tái)科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定，進(jìn)一步明確科創(chuàng)屬性要求。

一子落定，滿盤皆活。值得注意的是，此后，硬科技企業(yè)向科創(chuàng)板集中的趨勢(shì)更加明顯，科創(chuàng)板受理企業(yè)硬科技特征更加突出。

相比往年，進(jìn)入第三個(gè)年頭的科創(chuàng)板“含科量”不僅持續(xù)上升，而且品質(zhì)更高，質(zhì)地更純，產(chǎn)生了一系列硬核變化。2021年科創(chuàng)板新受理177家企業(yè)，其中擁有50項(xiàng)以上發(fā)明專利的企業(yè)占比30%，研發(fā)人員占比中位數(shù)從往年的22%升至33%，研發(fā)投入占比中位數(shù)從往年的7.9%升至10.52%。

受理企業(yè)行業(yè)進(jìn)一步集中。新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料、新能源和節(jié)能環(huán)保六大科創(chuàng)板行業(yè)的企業(yè)數(shù)量合計(jì)占比99%。專門面向未盈利的生物醫(yī)藥類企業(yè)的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的適用情形，首次擴(kuò)大至醫(yī)療器械企業(yè)，2021年共有12家企業(yè)申報(bào)，數(shù)量逐年穩(wěn)步上升。選擇紅籌和差異表決權(quán)相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)占比同樣有所上升。隨著特殊創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市所面臨的“卡口”問(wèn)題逐步明確，科創(chuàng)板把優(yōu)秀紅籌科創(chuàng)企業(yè)留在境內(nèi)上市的吸引力和包容性逐步顯現(xiàn)。

擁有靈活股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的科創(chuàng)板已展現(xiàn)出示范引領(lǐng)和“反哺”作用。2021年科創(chuàng)板受理企業(yè)存在員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的占比77%，較以前年度的40%大幅增長(zhǎng)。“員工持股和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃通過(guò)市場(chǎng)化的利益綁定機(jī)制，不僅能為硬科技公司吸引人才，同時(shí)可激發(fā)研發(fā)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)活力。”一位資深市場(chǎng)觀察人士說(shuō)。

“小巨人”茁壯成長(zhǎng)

作為科技創(chuàng)新型企業(yè)聚集地，兩年多時(shí)間，科創(chuàng)板聚集了115家專精特新中小優(yōu)質(zhì)企業(yè)，占比29%。

各產(chǎn)業(yè)鏈及細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”的聚集帶來(lái)顯著龍頭效應(yīng)。從業(yè)績(jī)預(yù)告披露情況看，科創(chuàng)板專精特新企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)為39%和42%，超六成公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步夯實(shí)。其中，首批國(guó)家專精特新“小巨人”企業(yè)芯源微，深耕半導(dǎo)體設(shè)備細(xì)分賽道，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比增長(zhǎng)152%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6368.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)395%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，專精特新“小巨人”聚集，凸顯科創(chuàng)板企業(yè)專注于細(xì)分市場(chǎng)、聚焦主業(yè)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)性好的科創(chuàng)屬性，發(fā)揮了高質(zhì)量發(fā)展的示范作用。

值得一提的是，科創(chuàng)板專精特新“后備軍”充足。在工信部2019年至2021年公布的三批“小巨人”企業(yè)名單中，截至2021年底已有189家申報(bào)科創(chuàng)板，總體占比26.7%。其中，2021年受理企業(yè)中45家為“小巨人”企業(yè)，所處行業(yè)涵蓋六大科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，占2021年受理企業(yè)總數(shù)的25.4%。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)，科創(chuàng)板硬科技集聚效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。“‘硬科技企業(yè)要上就上科創(chuàng)板’不再只是口號(hào)，越來(lái)越多的硬科技企業(yè)已將科創(chuàng)板當(dāng)作上市首選地。”上述人士說(shuō)。(中 證)