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本期投資提示：

本周家電板塊跑輸滬深300 指數(shù)。本周家電板塊跑輸滬深300 指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)上漲0.4%，同期滬深300 指數(shù)上漲1.8%。重點(diǎn)公司方面，光峰科技（9.9%）、極米科技（4.9%）、億田智能（3.8%）領(lǐng)漲，九陽(yáng)股份（-10.1%）、石頭科技（-6.1%）、盾安環(huán)境（-5.3%）領(lǐng)跌。

數(shù)據(jù)觀察：2 月空調(diào)線上銷量同比增長(zhǎng)，廚電雙線銷售轉(zhuǎn)正大漲A、空調(diào)數(shù)據(jù)：線上銷量同比增長(zhǎng)，均價(jià)線上線下分化空調(diào)線上銷量同比增長(zhǎng)，均價(jià)線上線下分化。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023 年2 月空調(diào)品類線上銷量達(dá)163 萬(wàn)臺(tái)，同比上漲50.2%；線下銷量達(dá)38.4 萬(wàn)臺(tái)，同比上漲51.9%。

均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023 年2 月空調(diào)線上均價(jià)同比下降4.3%至3247 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)7.1%至4238 元/臺(tái)。綜合來(lái)看，空調(diào)線上銷量同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)均價(jià)同比下降；線下銷量上漲明顯，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)。

B、廚電數(shù)據(jù)：傳統(tǒng)煙機(jī)銷量大幅上漲，新興廚電線下均價(jià)同比持續(xù)上漲油煙機(jī)線上銷量上漲、線上均價(jià)同比下降。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023 年2 月油煙機(jī)線上銷量達(dá)37.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)27.5%；線下銷量達(dá)5.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)52.2%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023 年2 月油煙機(jī)線上均價(jià)同比下降1.5%達(dá)1239 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)11.6%達(dá)3985 元/臺(tái)。綜合來(lái)看，油煙機(jī)線上銷量上漲、線上均價(jià)同比下降；線下銷量大幅增長(zhǎng)，均價(jià)雙位數(shù)下降。

洗碗機(jī)線上銷量、均價(jià)同比均雙位數(shù)上漲，線下銷量大漲。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年2 月洗碗機(jī)線上銷量達(dá)5.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.0%；線下銷量達(dá)1.4 萬(wàn)臺(tái)，同比上漲97.6%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023 年2 月洗碗機(jī)線上均價(jià)同比上漲16.3%至4172 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)3.3%至7306 元/臺(tái)。綜合來(lái)看，洗碗機(jī)雙線銷量均大幅上漲，線上均價(jià)同比增長(zhǎng)，線下均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

投資要點(diǎn)：2022 年11 月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。

我們梳理出以下三條主要投資主線：

1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標(biāo)的為海信家電，三大白電龍頭美的、格力、海爾亦會(huì)受益；2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。