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最近幾天擔心牛市已經(jīng)走了的人，與前幾天高喊牛市來了的可能都是同一類型的投資者，即對股市缺乏了解的、經(jīng)驗不足的散戶。

牛市，如果來了，也并不會因為幾天，甚至幾周的下跌就宣布牛市已經(jīng)結(jié)束;反之，如果是熊市，也不會因為幾天或幾周的上漲而得出牛市已到的結(jié)論。牛市與熊市，通常都是一波較大規(guī)模的市場趨勢運動，在道氏理論中，這就是市場最主要的運動形勢。在主要運動中，還存在若干次級反應運動，即與主要趨勢相反的運動。這也就是大家常說的，牛市，股價也不會一路上漲過去，期間還會出現(xiàn)若干次的回調(diào)與整理，反之，若股價滯漲不跌，那么，這種行情肯定是難以持續(xù)的。過剛易折，是老祖宗教給我們的道理，也是在哪里都通用的一個真理。

之前的牛市，我們不再討論，先來回顧一下之前的兩次大規(guī)模的牛市。

第一次，上證指數(shù)自2005年6月6日的998點啟動，到2007年10月16日的6124點終結(jié)。期間，規(guī)模較大的調(diào)整有六七次。在底部的幾次規(guī)模較大的調(diào)整不提，只看2007年6月的這次調(diào)整，上證指數(shù)從4335.96點，直接調(diào)整至3404.15點，調(diào)整幅度達到了21.5%。

第二次，上證指數(shù)自2013年6月25日的1849.65點啟動，到了2015年6月12日的5178.19點。期間，規(guī)模較大的調(diào)整也在五次左右。底部調(diào)整周期較長，且幅度較大，我們先不考慮，單說2015年1月底到2月份的這次調(diào)整，指數(shù)從1月23日的3406.79點，調(diào)整至2月9日的3049.11點。調(diào)整幅度為10.5%。

再來看一下最近的上證指數(shù)走勢情況。

上證指數(shù)本輪調(diào)整自3458.79點啟動，最低下探至3181,27點，調(diào)整幅度為8.02%。單從調(diào)整幅度上來看，并沒有多大。同時，由于前期漲勢過猛，這一波調(diào)整也是必然的。并不能單從這一點就認定牛市已經(jīng)結(jié)束了。不過，通過以上三幅圖的對比，可以發(fā)現(xiàn)一個亮點，即圖中的黃色線(大盤60日均線)和紫色線(大盤120日均線)位置。在前兩波牛市調(diào)整中，黃線均與紫線平行，且位于紫線上方，向右上方傾斜，這是典型的中長期牛市特征;第三張圖片中，黃色線剛剛完成對紫線的突破，中長線趨勢并不穩(wěn)固，即中長線牛市，尚需進一步確認，當然，這也是牛市初期的一個典型特征。