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很多人迷上可轉(zhuǎn)債，全因為打新。一中簽，就等著上市首日收紅包了。上周五上市的藍(lán)帆轉(zhuǎn)債，日內(nèi)最高漲幅沖破160+......一簽成本1000塊，趕上最高價那一兩分鐘成功賣掉，直接到手600塊，即使是在收盤價賣掉，也能穩(wěn)賺400+，真是難以抵擋的誘惑。

打新多了，總想玩玩短線，試試水。T+0交易，日內(nèi)漲跌限制20%、30%兩檔，轉(zhuǎn)債的規(guī)則真是比股票的想象空間大多了。

正股漲停封單買不進，轉(zhuǎn)場去追轉(zhuǎn)債。這個搞法，一般是為了做套利。作為上市公司的融資手段，轉(zhuǎn)債首先是債券，有票面利率、有發(fā)行期限。作為債券來看，可轉(zhuǎn)債相對普通債券，利率實在是太低了。5、6年下來，到手的利息核算一下，每年也就1%左右的收益率。

傻瘋了嘛?買這樣的債，還不如特別國債利率高。那為啥還這么多人愛買呢?就是因為——轉(zhuǎn)債和股票同氣連枝。

作為債券，可轉(zhuǎn)債發(fā)行的時候面值100塊錢一張。上市6個月之后，進入轉(zhuǎn)股期，就可以轉(zhuǎn)換成股票了。這種套利，就適用于轉(zhuǎn)股期轉(zhuǎn)債。同樣一個東西，價值擺在那呢，在不同的地方交易，價格應(yīng)該差不到哪去。

但是，同一個東西，在不同的市場上，往往價格會出現(xiàn)短暫分化。拿股票來說，一家同時在A股和H股上市的公司，按理說，股價應(yīng)該是一樣的。但是A股市場和港股市場，給出的價格經(jīng)常不同。

可轉(zhuǎn)債也是這個道理，可轉(zhuǎn)債能轉(zhuǎn)換股票，但股票不能換可轉(zhuǎn)債，也就是說——“股價”就是衡量可轉(zhuǎn)債價值的那把尺子。

“溢價率”就是衡量轉(zhuǎn)債價格相對正股價格來說，到底便宜、還是貴的指標(biāo)。溢價率為負(fù)，就是轉(zhuǎn)債比正股便宜;溢價率為正，就是轉(zhuǎn)債比正股貴;溢價率很高，就意味著，轉(zhuǎn)債比正股要貴出很多很多。

這時候，轉(zhuǎn)債的價格和正股價格，基本就沒什么關(guān)系了。如果這時候剛好債券現(xiàn)價也超高，那就是“雙高”轉(zhuǎn)債。基本是炒作無疑，風(fēng)險哇哇高，不能碰的那種情況。

可轉(zhuǎn)債這個利用正股漲停，去操作套利的機會，說起來很簡單。就是看著股票漲停了，看到可轉(zhuǎn)債的溢價率是負(fù)數(shù)，趕緊買轉(zhuǎn)債，然后立刻就轉(zhuǎn)股。相當(dāng)于，是在用低于正股漲停的價格，買入了股票。等到第二天，正股只要別低開，平開就能獲利。

但通常，正股第一天漲停之后，第二天大概率高開，能盈利更多。不過，發(fā)現(xiàn)這種機會之后，不要太興奮，需要在第一時間衡量一下轉(zhuǎn)債和正股的交易量情況，就是用“轉(zhuǎn)債交易量”除以“正股交易量”，分析一下這個情況：

這個數(shù)>1，說明正股的交易不活躍，轉(zhuǎn)債的交易比正股更活躍。這種情況下，很多很多前一天買入了轉(zhuǎn)債的人，已經(jīng)轉(zhuǎn)好了股，等著第二天賣。所有這些人都在第二天都選擇賣掉股票，就會形成對正股價格的拋售壓力，這時候，就要拼手速。誰賣的晚，價格被踩踏下來了，誰就吃虧。

這個數(shù)<1，說明正股的交易很活躍，轉(zhuǎn)債的交易相對來說不那么活躍。這家意味著第二天賣出股票的潛在砸盤者量，相對正股的交易量來說，不算大。買入轉(zhuǎn)債，做好轉(zhuǎn)股，第二天，正股的交易量在那撐著，很容易就能消化掉這部分成交量。利用兩邊的價差，賺中間那個差價。

但是，可轉(zhuǎn)債本身也是能在二級市場買賣的，這就帶來了一種想象——正股漲停封單買不進之后，轉(zhuǎn)債肯定也是要跟漲的!只要在正股剛漲停的時候低價買入轉(zhuǎn)債，做個日內(nèi)交易，也是能賺錢的!尤其是今年，可轉(zhuǎn)債的歷史書簡直不能再厚......

3月份那輪行情里，深市的轉(zhuǎn)債還沒實行漲跌幅限制，再升、泰晶這些轉(zhuǎn)債都出現(xiàn)過日內(nèi)接近翻番的漲幅。誰看誰眼紅!即使是6月8號開始，深市也實行20%、30%限制了，藍(lán)帆上市首日盤中最高還觸到了160+。

正股漲停，去買轉(zhuǎn)債，賺個日內(nèi)漲幅，香不香?買的時間要早，要搶在上漲幅度透支之前;賣的時間要合適，趕在價格落下來之前。這個套路里，轉(zhuǎn)債到?jīng)]到轉(zhuǎn)股期，就不重要了。拼的是手速，靠的是運氣。

大概搞4天，有2天能抄到紅包的意思，有一個很關(guān)鍵的點——就是千萬別在開盤的時候就愣沖，得等正股站穩(wěn)了，再下手。這樣也許會少賺，但是如果賭錯了，也能少虧......

最近這段時間，只要正股漲停，轉(zhuǎn)債的價格幾乎就是同一時刻立刻被買盤拉上去，資金比我們更會盯機會。而且人家很可能是特意掛單高價，準(zhǔn)備割我們的，所以經(jīng)常會搞得你根本來不及反應(yīng)。

比如6月16號的博彥轉(zhuǎn)債，早上正股價格觸到漲停了，轉(zhuǎn)債價格也是在開盤，就被高高的拉上去。沒過一會兒，價格就被砸下來，而且一直向下走，不朝兩邊看。還期待收盤會不會被拉高一波，事后證明，還不如早點賣虧的少。這種情況，基本就是被收割了。

或者轉(zhuǎn)債平開，價格貼著正股走，到正股的確定性表現(xiàn)出來，轉(zhuǎn)債也已經(jīng)把最厚的那部分漲完了，很難抄得上底。

比如今天(6月22日)的石英轉(zhuǎn)債，看著正股漲停，反應(yīng)過來的時候，轉(zhuǎn)債最大的賺頭都已經(jīng)漲完了，殺進去就只能吃點殘羹剩飯，還膽戰(zhàn)心驚的。萬一沒賣對，還得接受小虧的現(xiàn)實。

這樣的搞法，有一點很重要，就是自己已經(jīng)做好日內(nèi)交易的準(zhǔn)備，就千萬別讓自己變成“常駐民”。想好了做日內(nèi)交易，到下午一看形勢不好，沒賺著錢，甚至是虧了點，也千萬要撤退。

賭的就是日內(nèi)漲幅，沒分析公司的情況，完全看著價格買進去的，很難判斷后面的走勢。千萬別抱僥幸心理，想著多拿幾天沒準(zhǔn)會賺錢，那沒準(zhǔn)就被套牢了。

一般來說，容易出現(xiàn)高價的時段是10：30左右和14：30左右，前后10分鐘吧。過了這兩個時間段，就別再指望高價了，雖然有的轉(zhuǎn)債尾盤最后幾分鐘也會大力出奇跡。但是，最后幾分鐘萬一賣不出去呢?萬一第二天狂跌呢?

穩(wěn)當(dāng)?shù)馁I法，當(dāng)然是好好按規(guī)矩去做套利。只不過這種機會不常有。還是要----多看、少動、管住手。日內(nèi)操作，就是個有意思的玩法吧，千萬別動大錢。最多買20張，兩三千塊錢的意思，搞好了一天賺一兩百。虧錢了，也一定要守住底線，當(dāng)天就跑，防止被套。