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股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不是讓公司高管舒舒服服拿福利，而是要他們通過(guò)努力推高業(yè)績(jī)和股價(jià)，在為股東創(chuàng)造超額價(jià)值的同時(shí)得到獎(jiǎng)賞，而非用股民的錢(qián)給他們發(fā)獎(jiǎng)金。如果蘇泊爾的1元股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能實(shí)行，以后會(huì)有更多的上市公司效仿，那樣股權(quán)激勵(lì)的意義將大打折扣。

按照管理層的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一般價(jià)格都不能低于市價(jià)的50%，即打一個(gè)對(duì)折是管理層倡導(dǎo)的底線。但是規(guī)定也留了一個(gè)活口，即如果股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格低于5折，需要有第三方機(jī)構(gòu)說(shuō)沒(méi)有利益輸送和損害投資者的權(quán)益。而在此之前，雖然上市公司也有把行權(quán)條件設(shè)計(jì)得很低的，也有因?yàn)楣靖吖苷急冗^(guò)高而飽受投資者詬病的，但是這5折的底線并沒(méi)有人敢嘗試突破，現(xiàn)在蘇泊爾成了第一個(gè)嘗試者。

事實(shí)上，管理層制定的5折底線已經(jīng)相當(dāng)寬松了。在本欄看來(lái)，為了營(yíng)造投資者和被激勵(lì)者雙贏的環(huán)境，股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格應(yīng)該高于市價(jià)，行權(quán)條件可以相對(duì)寬松，畢竟投資者最在意的是股價(jià)上漲，至于年復(fù)合增長(zhǎng)率這樣的指標(biāo)不過(guò)是中間項(xiàng)，如果行權(quán)價(jià)格能夠大于等于市價(jià)，那么就不會(huì)出現(xiàn)投資者給公司高管發(fā)福利的情況。

實(shí)際上，蘇泊爾的聲明有兩點(diǎn)值得玩味。一是這次人均激勵(lì)的份額只有4100股，但是事實(shí)上公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管都是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均值，其他員工拿到的才真是微不足道，所以這個(gè)平均值，更像是公司高管為了降低平均數(shù)而刻意增加分母所致。

第二點(diǎn)是，蘇泊爾表示這次股權(quán)激勵(lì)的總金額極小，只占到總股本的0.15%，暗示投資者：被激勵(lì)者的收益有限。但本欄認(rèn)為這更像是一種試探，如果這一方案能夠通過(guò)股東大會(huì)和管理層的審核，那么未來(lái)還可以推出第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，那時(shí)候方案的規(guī)模會(huì)更大，公司高管的收益會(huì)更高。

按照蘇泊爾的說(shuō)法，現(xiàn)在公司賬面資金充足，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)于公司業(yè)績(jī)影響不大，但是這里面實(shí)際上是公司高管和投資者在爭(zhēng)搶公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。按照道理說(shuō)，公司高管已經(jīng)在上市公司領(lǐng)取了工資、獎(jiǎng)金以及其他各種福利待遇，剩下的利潤(rùn)本應(yīng)該歸股東所有，但是現(xiàn)在蘇泊爾提出的1元股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司按照市價(jià)回購(gòu)股票，再按照1元的價(jià)格賣(mài)給公司高管，事實(shí)上就是在直接搶奪股東的利益，中小投資者在按照市價(jià)買(mǎi)入股票計(jì)算市盈率的時(shí)候，都是按照每股收益計(jì)算的，并沒(méi)有想到還有股權(quán)激勵(lì)要用公司資金來(lái)回購(gòu)股票，并且沒(méi)有注銷(xiāo)，而是以象征性的1元賣(mài)給公司高管。

這個(gè)頭一旦開(kāi)了，未來(lái)勢(shì)必會(huì)有其他公司紛紛效仿，那時(shí)投資者買(mǎi)入股票將成為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、收益和高管共享的滑稽局面，這絕不是管理層和投資者希望看到的。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))