亚洲精品无码AⅤ片青青在线观看_国产在线播放不卡一区二区三区_无码中文字幕视频一区二区三区_久久夜色精品亚洲av三区_国产综合欧美无毒不卡怡红院

有些上市公司，回購(gòu)和大股東減持方案同時(shí)推出，或者前后腳，總讓投資者感到別扭。這樣的情形應(yīng)該區(qū)別看待，如果大股東減持的金額不大，也不用太過(guò)在意。但如果大股東減持的金額不小，那就要當(dāng)心上市公司在用回購(gòu)為大股東減持護(hù)航的可能了。

不管是控股股東還是財(cái)務(wù)投資股東，在持股解禁后都會(huì)考慮要不要減持股份，有些股東是為了獲得資金投資新的項(xiàng)目，有些是為了歸還欠款，也有的是認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，存在調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。但無(wú)論如何，只要原始股東提出減持預(yù)案，二級(jí)市場(chǎng)的投資者都會(huì)感受到一股無(wú)形的壓力，雖然減持尚未開始，但是部分投資者的避險(xiǎn)拋盤就會(huì)先行打壓股價(jià)，此時(shí)原始股東想按照既定的目標(biāo)減持股份，就會(huì)出現(xiàn)一些難度。當(dāng)然，減持的時(shí)限一般都不少于半年時(shí)間，股東可以等待股價(jià)自然恢復(fù)，投資者自己淡忘掉減持壓力，但是如果能夠用一些有形之手支撐一下股價(jià)，將會(huì)是減持股東更愿意看到的情況。

而那些有股東減持的公司，有的恰好同期也推出了上市公司回購(gòu)股票的方案，兩者之間是否有聯(lián)系誰(shuí)也說(shuō)不清楚，但從投資者的心理上講，至少投資者看到了一線希望，知道自己不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，股價(jià)的下跌也會(huì)有所減緩，所以持股的投資者對(duì)于此時(shí)的回購(gòu)行為也不反感，畢竟自己的股價(jià)跌幅趨緩總不是壞事，但是如果因此而讓原始股東在高于真實(shí)價(jià)值的價(jià)格上完成了股份減持，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上的其他投資者而言就一定不是好事。

不過(guò)，從交易主體看，減持股份的人是個(gè)別股東，不管這個(gè)股東是控股股東還是財(cái)務(wù)投資者，而回購(gòu)股份的是上市公司，兩者分別進(jìn)行減持和回購(gòu)似乎在法理上并無(wú)不可，但是從實(shí)際效果看，大股東對(duì)于上市公司的行為的確有很強(qiáng)的影響，很難想象上市公司管理層可以完全忽視大股東的意圖獨(dú)立進(jìn)行決策，事實(shí)上上市公司的高管與大股東往往有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，甚至董事會(huì)成員還由大股東直接指派，在這樣的人事架構(gòu)下，說(shuō)上市公司的回購(gòu)決策沒(méi)有受到大股東的影響，是難以服眾的。

如果真的存在大股東為了自己減持股份而鼓動(dòng)上市公司回購(gòu)股份，那么這就是用全體股東的錢在幫助個(gè)別股東支撐股價(jià)，進(jìn)而達(dá)到高位減持的目的，這就存在侵害其他投資者權(quán)益的嫌疑，所以本欄認(rèn)為，在原始股東減持期間上市公司應(yīng)禁止回購(gòu)行為，如果上市公司先行公布回購(gòu)的，大股東應(yīng)從回購(gòu)?fù)瓿芍?5個(gè)交易日后才能啟動(dòng)減持計(jì)劃，兩者一起出現(xiàn)，有瓜田李下之嫌。

當(dāng)然，作為普通投資者也要研究好上市公司回購(gòu)股份和大股東減持之間的關(guān)系，即使看到上市公司的回購(gòu)行為，也要分析一下其回購(gòu)的目的，如果認(rèn)為其目的不純，最好不要介入，以防范風(fēng)險(xiǎn)為主。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))