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隨著中秋、國慶假期臨近，即將進(jìn)入消費旺季的白酒市場卻迎來一輪沖擊波。日前，市場監(jiān)管總局約談白酒企業(yè)的通知文件截圖流出，引發(fā)白酒行業(yè)震蕩。

此次通知下發(fā)的背景是，在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，依舊有多家酒企頻繁提價。而該通知顯示為市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局所發(fā)，因此市場有猜測認(rèn)為，是近期白酒行業(yè)價格不斷上漲引來監(jiān)管約談。監(jiān)管部門此時約談白酒企業(yè)釋放出哪些信號，“資本圍獵白酒市場”的現(xiàn)象能否得到遏制，這些都是業(yè)界關(guān)注的焦點。

白酒企業(yè)被“約談”

8月20日早間，市場突然流傳出一份市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局發(fā)布的《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》。該會議分上下半天，參與人員包括相關(guān)企業(yè)和專家學(xué)者。

記者了解到，包括五糧液、洋河、水井坊、酒鬼酒等多家酒企參與了上述會議。有酒企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，會議屬實，多家頭部酒企收到了通知，“通過視頻的方式參會”。會議重點關(guān)注當(dāng)前資本圍獵醬酒市場問題和價格運(yùn)行，針對資本炒作白酒的問題進(jìn)行探討。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，近期多家企業(yè)曾發(fā)布漲價控貨通知。7月23日，國臺酒業(yè)發(fā)布文件，對國臺十五年、龍酒供貨價調(diào)整進(jìn)行通知。其中，國臺十五年供貨價上調(diào)100元/瓶，龍酒供貨價上調(diào)200元/瓶。在5月白酒行業(yè)淡季，金沙酒業(yè)、習(xí)酒等醬酒企業(yè)就已經(jīng)紛紛提價。而據(jù)國泰君安調(diào)研，飛天茅臺散瓶批價在3050元/瓶以上，整箱批價3800元-3840元/瓶，價格環(huán)比繼續(xù)上升。

“最近兩年，提價幾乎是整個白酒行業(yè)的主旋律。對于白酒來說，應(yīng)該倡導(dǎo)穩(wěn)健的價格策略。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，往往在進(jìn)入9月之后，白酒會出現(xiàn)一波漲價潮，政府相關(guān)部門應(yīng)該是出于防止白酒價格過度上漲，導(dǎo)致白酒市場泡沫化的出現(xiàn)，才發(fā)出通知并召開座談會。“白酒銷售旺季即將到來，此時召開座談會，可能是為了‘敲打’企業(yè)在下半年制定穩(wěn)定的價格策略，不能出現(xiàn)盲目提價的行為，干擾市場秩序。”

據(jù)公開信息顯示，2011年9月、2017年1月，國家發(fā)改委價監(jiān)局曾先后兩次召開白酒價格座談會。而這兩個時間點，都是白酒價格處于快速上升的階段。

值得一提的是，對白酒行業(yè)的監(jiān)管在2020年不斷趨嚴(yán)。去年中秋和國慶雙節(jié)之前，中紀(jì)委罕見地在官網(wǎng)上發(fā)布標(biāo)題為《記者調(diào)查|警惕高端白酒漲價引發(fā)不正之風(fēng)回潮》的文章，警告白酒企業(yè)要回歸理性，維持市場健康發(fā)展。在去年底，國家市場監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)2021年元旦春節(jié)期間市場價格監(jiān)管的通知，就備受關(guān)注的各大知名白酒品牌價格大幅上漲問題進(jìn)行重點關(guān)注。

資本“圍獵”白酒受關(guān)注

今年以來，白酒行業(yè)熱度不減，尤其是醬香型白酒，繼續(xù)成為資本熱捧的“香餑餑”。而過高的資本化實際上帶來了白酒行業(yè)的泡沫化，很多企業(yè)通過不斷漲價來拉高企業(yè)的估值。

這次座談會，則給“圍獵”醬酒的資本敲響了警鐘。有業(yè)內(nèi)資深人士透露，此次會議核心或并非為了抑制白酒價格，而是討論投機(jī)資本圍繞醬酒熱進(jìn)行炒作問題。其目的是維護(hù)白酒行業(yè)秩序，減輕資本過分炒作。據(jù)記者了解，“資本圍獵白酒”這一話題恰是多家白酒龍頭企業(yè)在8月20日下午討論的主要內(nèi)容之一。

在業(yè)內(nèi)人士看來，所謂資本圍獵現(xiàn)象，一是消費市場層面的醬香熱，有大量業(yè)外資本進(jìn)入醬香酒，導(dǎo)致該品類市場過熱;二是證券市場上白酒經(jīng)歷了一段漫長的漲價潮，引起股民和基金的關(guān)注，因此出現(xiàn)扎堆投資白酒股票的現(xiàn)象。

申萬宏源發(fā)布行業(yè)周報認(rèn)為，8月20日相關(guān)部門召開監(jiān)管座談會的背景是，“近兩年醬酒熱度不斷高漲，吸引了大量產(chǎn)業(yè)和資本參與”，監(jiān)管層已關(guān)注到“醬酒的無序擴(kuò)張對行業(yè)中長期良性發(fā)展不利。”該研報指出了當(dāng)前資本熱潮之下，醬酒產(chǎn)業(yè)面臨的諸多隱憂：包括醬酒價格持續(xù)上漲，但真實開瓶率有限，以及醬酒資本投資過熱等。

今年以來，公開宣布布局茅臺鎮(zhèn)的上市公司包括融創(chuàng)中國、海南椰島、吉宏股份、眾興菌業(yè)、怡亞通，分別來自房地產(chǎn)、包裝、食用菌、煙草、供應(yīng)鏈服務(wù)等行業(yè)。

白酒行業(yè)專家晉育鋒認(rèn)為，國家監(jiān)管部門對資本“圍獵”白酒的情況作一個摸底，捋清資本進(jìn)入情況，比如上市公司、同業(yè)企業(yè)、商業(yè)渠道、機(jī)構(gòu)資本等，會謹(jǐn)慎評估真正的產(chǎn)業(yè)投資和投機(jī)資本。

對于資本炒作白酒現(xiàn)象，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉在2021中國國際“酒與社會”論壇上稱，近幾年來，中國酒業(yè)在資本市場上備受關(guān)注。尤其是白酒產(chǎn)業(yè)，在資本市場上的優(yōu)異表現(xiàn)引領(lǐng)A股市場，在投資領(lǐng)域自然引起了高度關(guān)注，發(fā)生了一些投資和并購成功案例。他提醒，酒業(yè)是重資產(chǎn)、長時間的產(chǎn)業(yè)，一定要警惕“快投資、快回報”。

蔡學(xué)飛表示，由于醬酒最近兩年過度資本化，導(dǎo)致大量投機(jī)性質(zhì)的資本充斥行業(yè)，造成了行業(yè)整體的泡沫化。他認(rèn)為，在國家支持白酒申遺的大背景下，加強(qiáng)白酒監(jiān)管有利于給行業(yè)資本降溫，短期內(nèi)對行業(yè)可能會有影響，但是長期看國家加強(qiáng)監(jiān)管對于這些頭部酒企，由于其品牌與品質(zhì)價值較高，反而會促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。

白酒高估值神話或?qū)⒉辉?/p>

在資本市場上，近幾年白酒股一直是熱點。中證白酒指數(shù)股從2015年8月低點的2273.13點到如今的14434.7點，上漲幅度超過五倍;而上證指數(shù)股從2015年8月低點的2850.71點漲到如今的3427.33點，上漲幅度不到一倍。