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科創(chuàng)板IPO排隊(duì)兩個月后，上海安路信息科技股份有限公司(以下簡稱“安路科技”)迎來大考。根據(jù)安排，7月5日科創(chuàng)板上市委將審議安路科技的IPO事項(xiàng)，屆時公司能否成功過會，答案也將揭曉。值得注意的是，招股書顯示，2020年貢獻(xiàn)逾五成營收的第一大客戶A及其關(guān)聯(lián)方于2020年三季度暫停下達(dá)新訂單，安路科技可能面臨收入大幅下降的風(fēng)險。

上會迎考

根據(jù)安排，上交所科創(chuàng)板上市委定于7月5日召開2021年第45次上市委員會審議會議，審核安路科技首發(fā)事項(xiàng)。

回顧安路科技IPO之路，安路科技科創(chuàng)板IPO于4月30日獲得受理，之后在5月19日進(jìn)入已問詢狀態(tài)，如今排隊(duì)僅兩個月，安路科技便獲得了上會機(jī)會。

招股書顯示，安路科技主營業(yè)務(wù)為FPGA芯片和專用EDA軟件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，其中FPGA芯片為安路科技銷售的主要產(chǎn)品，2018-2020年，除部分技術(shù)服務(wù)收入外，安路科技的主營業(yè)務(wù)收入均來自于FPGA芯片的銷售。EDA軟件為針對安路科技的FPGA芯片所設(shè)計(jì)，僅能用于配置安路科技的FPGA芯片，因此安路科技將專用EDA軟件開放給用戶和潛在用戶免費(fèi)使用，并未單獨(dú)定價或單獨(dú)銷售。

據(jù)招股書，2018-2020年，安路科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2852.03萬元、1.22億元、2.81億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤為-889.96萬元、3589.46萬元、-618.71萬元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬元、-6554.59萬元和-7811.67萬元。

對于扣非后凈利潤連續(xù)虧損，安路科技解釋稱，受制于高額的研發(fā)投入及相對較低的毛利率水平。招股書顯示，報告期內(nèi)安路科技研發(fā)投入分別為3429.1萬元、7866.54萬元及1.25億元，占同期營業(yè)收入的比重分別為120.23%、64.31%及44.67%，研發(fā)投入較高;從毛利率角度來看，報告期內(nèi)，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國際領(lǐng)先廠商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。

訂單缺口難填

安路科技第一大客戶A及其關(guān)聯(lián)方于2020年三季度暫停向公司下達(dá)新訂單，對于暫停下單的原因，安路科技在招股書中表示“受經(jīng)營環(huán)境變化影響”，而上述情況也被上交所問詢。

具體來看，招股書顯示，安路科技與神秘大客戶A及其關(guān)聯(lián)方于2018年開始進(jìn)行合作，采用直銷的模式對其銷售產(chǎn)品。2019年，客戶A及其關(guān)聯(lián)方躍升為安路科技第一大客戶，2020年仍穩(wěn)居第一大客戶之位。2019年、2020年安路科技向該客戶實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8950.48萬元、1.55億元，占當(dāng)年度營業(yè)收入總額的比重分別為73.17%、55.3%，安路科技對大客戶A及其關(guān)聯(lián)方依賴度較高。

但神秘大客戶A及其關(guān)聯(lián)方由于經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化，于2020年三季度已暫停向安路科技下達(dá)新訂單，且恢復(fù)供應(yīng)的時間無法準(zhǔn)確預(yù)估。未來，若該客戶的訂單缺口不能被其他訂單填補(bǔ)，安路科技可能面臨收入大幅下降的風(fēng)險。

據(jù)了解，安路科技銷售模式分為直銷和經(jīng)銷兩種，神秘大客戶A及其關(guān)聯(lián)方是直銷收入的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，2020年，安路科技實(shí)現(xiàn)直銷收入1.65億元，占年度主營業(yè)務(wù)收入的58.82%，其中1.55億元來自于神秘大客戶A及其關(guān)聯(lián)方，占安路科技直銷收入的94.3%。對此，安路科技表示，公司正在積極開拓其他客戶用以彌補(bǔ)A客戶的訂單缺口，若未來安路科技難以開拓其他同等體量的直銷客戶，短期內(nèi)安路科技銷售模式會以經(jīng)銷為主。

針對上述現(xiàn)象，上交所也曾要求安路科技分析A客戶暫停下單對收入、利潤的影響，以及說明A客戶是否有重新實(shí)現(xiàn)銷售的計(jì)劃。安路科技表示，若A客戶未停止向安路科技下達(dá)訂單，安路科技2020年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入3.33億元，較實(shí)際收入增長約18.43%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利1.12億元，較實(shí)際毛利增長約16.76%。對于未來能否重新向其實(shí)現(xiàn)銷售的問題，需綜合考慮外部政治形勢、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、A客戶及其關(guān)聯(lián)方的戰(zhàn)略考量等因素。目前，A客戶及其關(guān)聯(lián)方暫無重新下達(dá)新訂單的計(jì)劃，安路科技也暫無向A客戶及其關(guān)聯(lián)方重新實(shí)現(xiàn)銷售的計(jì)劃。

深度科技研究院院長張孝榮表示，安路科技所處的芯片市場專業(yè)程度較高，由于專利受限、技術(shù)壁壘高等因素，失去第一大客戶，也意味著失去了不小的研發(fā)資金來源，在沒有替代資金之前，對企業(yè)發(fā)展影響不小。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電安路科技董事會辦公室進(jìn)行采訪，但對方電話未有人接聽。

(北京商報記者 董亮 實(shí)習(xí)記者 丁寧)