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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著通脹和利率風(fēng)險(xiǎn)開始見頂，歐洲公司違約風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)以三年來最大的月度跌幅下降。

根據(jù)Markit的iTraxx歐洲指數(shù)，歐洲高評(píng)級(jí)公司的信用違約掉期指數(shù)在7月份收窄逾18個(gè)基點(diǎn)，為2019年6月以來最大月度凈跌幅。此外，隨著信貸市場(chǎng)從上半年的嚴(yán)重沖擊中反彈，一項(xiàng)針對(duì)垃圾級(jí)公司的類似指標(biāo)同樣出現(xiàn)了自2020年11月以來的最大跌幅。

自7月中旬以來，受歐洲央行加息幅度超出預(yù)期的提振，歐洲企業(yè)信貸一直在回升，這是因?yàn)楦鞔笱胄邢蚴袌?chǎng)表明，它們對(duì)控制不斷上升的通脹是認(rèn)真的。與此同時(shí)，歐元走軟并在7月跌至與美元平價(jià)，為20多年來首次，這使得歐洲公司債務(wù)在連續(xù)幾個(gè)月虧損后變得便宜得讓人無法忽視。

法國興業(yè)銀行債務(wù)資本市場(chǎng)全球負(fù)責(zé)人Andrew Menzies表示，投資者在歐洲流動(dòng)性較低的夏季假期前減少了他們的空頭頭寸。“市場(chǎng)在過去幾周受到強(qiáng)勁的買盤，但這主要是因?yàn)橥顿Y者不愿在進(jìn)入夏季時(shí)做空信貸市場(chǎng)。”“未來幾個(gè)季度的市場(chǎng)信心將是脆弱的。前景很難預(yù)測(cè)。”

為歐洲高評(píng)級(jí)公司的債務(wù)提供保險(xiǎn)的違約掉期今年以來增長了近112%。許多風(fēng)險(xiǎn)仍然圍繞著市場(chǎng)，包括俄羅斯是否會(huì)切斷對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)、意大利即將舉行的選舉以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的威脅。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG)企業(yè)研究主管Marco Stoeckle表示：“意大利是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)涉及到對(duì)非金融企業(yè)9月主要融資窗口的交叉分析時(shí)，它的影響要比天然氣配給制小得多。”“盡管現(xiàn)在天然氣又開始供應(yīng)了，但我們不知道這會(huì)持續(xù)多久，也不知道秋天可能會(huì)發(fā)生什么。”

就目前而言，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的下降可能會(huì)刺激公司發(fā)行債券。公司債券發(fā)行在7月份大幅下跌，且今年以來一直難以獲得增長勢(shì)頭。德國商業(yè)銀行策略師表示：“我們認(rèn)為，如果市場(chǎng)情緒保持良好，8月份可能會(huì)比往常更活躍。”“今年迄今為止，市場(chǎng)的走走停停讓市場(chǎng)情緒穩(wěn)定的時(shí)期變得更有價(jià)值，如果出現(xiàn)在這樣的窗口期，可能會(huì)導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)非常繁忙。”

亞洲最大的資產(chǎn)管理公司之一Janus Henderson Investors也有同樣的看法。該公司的信貸投資組合經(jīng)理James Briggs表示：“如果供應(yīng)窗口在9月份打開，我們可能會(huì)對(duì)歐洲的發(fā)行量感到意外。”“等待融資的資金并不多，但有很多財(cái)政部部門希望在今年剩余時(shí)間里的早些時(shí)候進(jìn)行再融資。”(莊禮佳)