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美國財(cái)政部5月份的月度報(bào)表顯示，聯(lián)邦預(yù)扣所得稅收入較上年同期下降了創(chuàng)紀(jì)錄的33%。5月份稅收收入的降幅超過了4月份30%的降幅。自1973年以后，今年4月和5月的降幅是有記錄以來最大的。6月15日(周一)，市場分析師TylerDurden撰文稱，美國5月聯(lián)邦稅收收入創(chuàng)歷史新低，令人們對就業(yè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性產(chǎn)生更多懷疑。

美國5月稅收創(chuàng)新低，令人質(zhì)疑就業(yè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性

聯(lián)邦扣繳所得稅收入與工人的工資直接相關(guān)，因?yàn)槎愂帐菑墓と斯べY中扣繳的。

稅收收入下降的規(guī)模幾乎是公布的家庭就業(yè)和工薪就業(yè)降幅的三倍。這一差距是前所未有的，導(dǎo)致人們質(zhì)疑美國4月和5月就業(yè)報(bào)告的準(zhǔn)確性。

稅收收入經(jīng)常因工作日天數(shù)變化受到影響，但連續(xù)幾個(gè)月都出現(xiàn)驚人的降幅依然是極為罕見的現(xiàn)象。這種情況通常發(fā)生在就業(yè)異常大幅下降的時(shí)期，或者在立法改革降低了所得稅稅率的時(shí)候。但是，這一段時(shí)間美國沒有出現(xiàn)任何立法上的變化，會(huì)導(dǎo)致聯(lián)邦所得稅預(yù)提收入大幅下降。因此，合乎邏輯的結(jié)論是，代扣所得稅收入的大幅下降與工資和薪金收入的大幅下降直接相關(guān)。

毫無疑問，稅收數(shù)據(jù)令人們對美國公布的失業(yè)規(guī)模，以及那些失業(yè)人數(shù)降幅最大的行業(yè)產(chǎn)生了懷疑。

稅收收入下降了30%以上，就業(yè)人數(shù)卻僅僅下降13%左右。稅收收入怎么會(huì)比就業(yè)下降三倍還多呢?盡管這看起來令人費(fèi)解，但同樣令人費(fèi)解的是，絕大多數(shù)失業(yè)都集中在工資較低的行業(yè)，如休閑、酒店和零售行業(yè)。如果失業(yè)集中在低工資行業(yè)，人們就不會(huì)預(yù)期稅收收入降幅會(huì)是整體就業(yè)降幅的三倍。

美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)不僅沒有如預(yù)期大降，反而大幅增加250.9萬人，創(chuàng)1939年來最大單月增幅;5月失業(yè)率也降至13.3%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。不過，這份好于預(yù)期的報(bào)告引發(fā)了很多人的質(zhì)疑，而美國勞工統(tǒng)計(jì)局也發(fā)布聲明承認(rèn)，由于統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤，美國5月失業(yè)率較報(bào)告公布的13.3%要高。如果將那些“有工作”但“沒在工作”的人也歸類到“失業(yè)”類別的話，5月美國的真實(shí)失業(yè)率將比報(bào)告的13.3%高出3個(gè)百分點(diǎn)，即達(dá)到約16.3%。

下圖中黑線代表美國的失業(yè)率，而紅線代表修正錯(cuò)誤分類后的失業(yè)率，明顯要更高一些

TylerDurden在6月7日的文章中指出，勞工統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)方法未能確保準(zhǔn)確描述了美國的就業(yè)情況。4月和5月的稅收數(shù)據(jù)提供了就業(yè)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確的有力證據(jù)。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局局長比奇(WilliamW.Beach)表示，公布的報(bào)告中沒有政治偏見，報(bào)告的失業(yè)率低于實(shí)際失業(yè)率是“偶然”的現(xiàn)象。TylerDurden同意比奇提出的第一點(diǎn)，即勞工統(tǒng)計(jì)局的政府統(tǒng)計(jì)人員是帶著高度的誠信進(jìn)行工作的。

然而，勞工統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)方法失敗了，而且還不是一次，而是兩次報(bào)告了非常不準(zhǔn)確的就業(yè)數(shù)據(jù)。美國的統(tǒng)計(jì)體系是世界上的“黃金標(biāo)準(zhǔn)”，它能產(chǎn)生最準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，而且總是在“無畏地公布事實(shí)”的命令下運(yùn)作。但是4月份和5月份的就業(yè)報(bào)告表明，沒有一種統(tǒng)計(jì)方法是完美的，勞工統(tǒng)計(jì)局有責(zé)任確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。今年4月的錯(cuò)誤規(guī)模之大，本應(yīng)敲響警鐘，以避免出現(xiàn)又一次“意外”的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)報(bào)告。

扣繳所得稅收入的大幅下降強(qiáng)烈表明，美國家庭就業(yè)數(shù)據(jù)中的“錯(cuò)誤”甚至可能比勞工統(tǒng)計(jì)局所說的更大。

勞工統(tǒng)計(jì)局稱，第一次和第二次參加調(diào)查的家庭數(shù)量比過去12個(gè)月的平均水平低30%。因此，勞工統(tǒng)計(jì)局不得不使用歷史上最低的回應(yīng)數(shù)量來估計(jì)4月份和5月份的家庭就業(yè)情況。因此，被誤判為有工作而不是暫時(shí)失業(yè)的人數(shù)很可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4月份的840萬和5月份的540萬。

6月5日因5月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外走強(qiáng)，黃金遭遇拋售。當(dāng)日國際金價(jià)最高位于1716美元/盎司，最低跌至1670美元/盎司附近，最大下跌逾40美元，并觸及5月1日最低點(diǎn)附近，但金價(jià)隨后觸底后反彈，證明非農(nóng)影響曇花一現(xiàn)。經(jīng)歷了上周的小幅反彈后，金價(jià)目前交投于1725美元附近。

匯通網(wǎng)提醒，

總結(jié)以上信息可以看到，美國稅收收入大跌，可能證明非農(nóng)數(shù)據(jù)有“水分”，美國真實(shí)的失業(yè)情況還是比較嚴(yán)重，甚至比數(shù)據(jù)暗示的更為嚴(yán)重，這將成為支撐金價(jià)的潛在利好，將在很長一段時(shí)間有助于限制金價(jià)跌幅。