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今年以來，在地緣沖突加劇、美聯(lián)儲(chǔ)加息、疫情反復(fù)、匯率變動(dòng)等各種事件的交織影響之下，金融市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈的波動(dòng)。在復(fù)雜的宏觀形勢(shì)下，抗風(fēng)險(xiǎn)能力往往是考察私募管理人綜合實(shí)力的重要因素。今年以來很多私募旗下產(chǎn)品遭受了較大的回撤，排隊(duì)致歉充斥在市場(chǎng)上。而今年債券策略私募產(chǎn)品受寬松的貨幣政策與避險(xiǎn)情緒影響，成為資產(chǎn)配置中的壓艙石，備受市場(chǎng)資金的追捧。在此背景下，中燁正企（北京）國(guó)際投資，堅(jiān)守“順勢(shì)而為，把握風(fēng)險(xiǎn)，客戶至上”，成為以債券投資業(yè)務(wù)為主的頭部私募公司。

順勢(shì)而為 債券市場(chǎng)的天時(shí)地利人和

【資料圖】

做固收最主要是隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況順勢(shì)而為。

首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，整個(gè)社會(huì)的總投資回報(bào)率降低，股權(quán)或債權(quán)的投資回報(bào)率被壓縮。

其次，中國(guó)央行給了寬松的貨幣條件，比如低利率去杠桿，加之經(jīng)濟(jì)增速放緩本身就會(huì)加速低利率，因此利率走低將會(huì)是必然方向。

最后，回歸到債券行業(yè)本身，債券投資本身相較于股票等其他投資標(biāo)的具有相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，債券投資是一個(gè)長(zhǎng)期呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)的行業(yè)。因其先天就有上升趨勢(shì)的加持，雖然難免會(huì)經(jīng)歷波折，但行業(yè)整體而言是上升的。

把握風(fēng)險(xiǎn) 堅(jiān)持信用債基本面研究

與資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行或保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比，中燁投資深耕信用債投資，強(qiáng)有力的深入研究能力是中燁投資的優(yōu)勢(shì)所在。不同的行業(yè)其分析維度、參考指標(biāo)有很大不同，政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、資本輕重和上下游情況也不一樣，因此，每個(gè)行業(yè)均配備專業(yè)的分析師，建立系統(tǒng)的公司基本面分析體系。

對(duì)于考察個(gè)體標(biāo)的，篩選債券標(biāo)的首先要看它是不是被錯(cuò)殺，多長(zhǎng)時(shí)間可以恢復(fù)，企業(yè)到期的償還能力，企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)和借款能力，企業(yè)的資本的成熟度都是要考量的因素。其次，還要考察資產(chǎn)的表現(xiàn)程度和資產(chǎn)應(yīng)急表現(xiàn)能力，這與行業(yè)的性質(zhì)相關(guān)性很大。此外，壓縮上下游供應(yīng)商的能力、政府的資金支持力度這些都非常重要。

不同于大多數(shù)投機(jī)性強(qiáng)的投資，公司投資風(fēng)格偏向穩(wěn)健，同時(shí)配備自己最專業(yè)的行研團(tuán)隊(duì)。

客戶至上。把握風(fēng)險(xiǎn)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)是中燁的標(biāo)志。

客戶至上 為客戶創(chuàng)造最大滿意度

從大型客戶看，比如銀行的理財(cái)資金低風(fēng)險(xiǎn)，公司要匹配的資產(chǎn)也是低風(fēng)險(xiǎn)的；

個(gè)人客戶的需求也不同，收益率需考慮客戶的滿意度，投資需求不盡相同。

考察固收的核心是，有多少產(chǎn)品是完美的契合了客戶投資的資產(chǎn)配置的需求，看滿意度不是收益度。

為客戶創(chuàng)造最大的滿意度，是中燁對(duì)客戶至上理念的理解。

隨著政府有序推動(dòng)債券市場(chǎng)開放，為投資者提供更多便利，在全新的監(jiān)管環(huán)境下，投資債券將是更為優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理和資產(chǎn)配置選擇。在債券的投資領(lǐng)域，中燁正企（北京）國(guó)際公司在順勢(shì)而為，把握風(fēng)險(xiǎn)，客戶至上的理念下，立志于成為國(guó)內(nèi)外有影響力的債券私募基金。文/陽鑫

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎，本文不提供任何投資意見，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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