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央行8月14日公告稱，為對沖政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8月14日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.20%。

不過，這不是重點(diǎn)。公告最后一段話成為了市場今日關(guān)注的焦點(diǎn)。

央行稱，此外，人民銀行將于8月17日對本月到期的兩筆中期借貸便利（MLF）一次性續(xù)做，具體操作金額將根據(jù)市場需求等情況確定。

如何看待央行的“劇透”？

一、續(xù)作穩(wěn)定資金面

數(shù)據(jù)顯示，8月15日MLF到期4000億(順延至下周一)，8月26日MLF到期1500億。央行今日表態(tài)，明確了月中MLF續(xù)作，也撫平了上周以來資金面緊張的預(yù)期。

資金面方面，當(dāng)日9時(shí)30分DR001報(bào)2.1280%，相比上日回落3.62BP;DR007報(bào)2.2009%，相比上日回落3.5BP。

江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶表示，前期持續(xù)發(fā)行地方債和國債，繳款效應(yīng)對市場流動(dòng)性影響較大，央行適量對沖則保證流動(dòng)性不會(huì)過于緊張。而下周國債供給下降，或緩和資金面緊張的狀態(tài)。整體而言，目前債券市場仍處于窄幅波動(dòng)的范疇，配置價(jià)值較高，交易空間不大。

此前的6月8日，央行也有類似操作。央行當(dāng)日公告稱，人民銀行將于6月15日左右對本月到期的MLF一次性續(xù)做，具體操作金額將根據(jù)市場需求等情況確定。

二、MLF對銀行吸引力上升

央行最新發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》首度指出，MLF利率作為中期政策利率，是中期市場利率運(yùn)行的中樞，國債收益率曲線、同業(yè)存單等市場利率圍繞MLF利率波動(dòng)。

“近期同業(yè)存單利率持續(xù)上行。對于銀行而言，目前MLF還是很有吸引力的。”滬上某國有大行債券交易員表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月(截至8月12日)存單發(fā)行利率(加權(quán)平均)已達(dá)到2.72%，環(huán)比上升15BP，相比5月份則上行了100BP，創(chuàng)出2月以來的新高。

存單利率中，國有大行一年期存單利率被視為重要的市場利率，對債市影響較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月(截至8月12日)國有大行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率(加權(quán)平均)為2.86%，相比7月上行了15BP。其中，8月6日發(fā)行的“20中國銀行CD049”票面利率最高為2.89%，相差MLF利率僅6BP。

而股份行、城商行、農(nóng)商行一年期同業(yè)存單利率已超過MLF利率。

三、為LPR報(bào)價(jià)定錨

2019年8月，央行推進(jìn)貸款利率市場化改革，改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。其中，LPR每月20日(遇節(jié)假期順延)報(bào)價(jià)。

同時(shí)MLF操作日期也逐步固定。今年以來，MLF幾乎都是每個(gè)月15日操作，遇節(jié)假日順延。本月MLF到期日為8月15日(周六)，相應(yīng)順延至8月17日(下周一)。

考慮到現(xiàn)在貨幣政策回歸中性，下周一MLF操作利率大概率保持不變。(作者：楊志錦)